Krise der Gewerbeimmobilien sorgt für Probleme bei Pensionskassen

Schock für die Versicherten des Versorgungswerks Zahnärzte Berlin-Brandenburg (VZB). Nach einem Bericht von Bloomberg aus dieser Woche summieren sich die Verluste der privaten Rentenkasse auf 1,1 Milliarden Euro. Rund 50 Prozent des Anlagekapitals wurden faktisch aufgezehrt – investiert in Private Loans an nicht börsennotierte Unternehmen, darunter rPlanet Earth in Kalifornien, eine Shrimp-Farm in Norddeutschland sowie, immer wieder auf dem Investitionsmenü deutscher Pensionskassen, Gewerbeimmobilien in den Vereinigten Staaten.

Die beteiligten Wirtschaftsprüfer, Berater und Vorstände stehen nun vor einem juristischen Marathon. Vieles spricht dafür, dass man sich beim VZB weit über den Handlungsrahmen des tradierten Risikoprofils hinauswagte, das für eine berufsständische Versorgungseinrichtung als vertretbar gelten kann.

Ähnlich erging es der Bayerischen Versorgungskammer (BVK). Sie verbuchte im vergangenen Jahr bilanzielle Verluste von bis zu 853 Millionen Euro. Auch hier standen Engagements in US-Gewerbeimmobilien im Zentrum turbulenter Entwicklungen, darunter Objekte wie das Transamerica Building in San Francisco – ein international bekanntes Problemobjekt.

Im Unterschied zum VZB verfügt die Bayerische Versorgungskammer jedoch über erhebliche finanzielle Reserven. Das von ihr verwaltete Vermögen beläuft sich weiterhin auf rund 170 Milliarden Euro. Auf dieser robusten Kapitalbasis sichert sie die Altersversorgung von Ärzten, Anwälten und zahlreichen weiteren Berufsgruppen.

Der Bloomberg-Report führt darüber hinaus weitere Versorgungswerke und Pensionskassen auf, deren Fälle ein ähnliches Muster erkennen lassen: wiederkehrend hohe Abschreibungen im Segment der US-Gewerbeimmobilien. Zu den betroffenen Einrichtungen zählen unter anderem die Kirchliche Zusatzversorgungskasse des Verbandes der Diözesen Deutschlands (KZVK), die BASF Pensionskasse, die Telekom Pensionskasse sowie der Apotheker- und Zahnärztefonds Schleswig-Holstein.